秦楚网消息（十堰晚报）记者 吴忠斌报道:前段时间，嘉实多元收益债券型基金在中行、工行等代销渠道发行。今年截至目前，获批的债券型基金已有18只，发行总量已接近全部获批新基金数量的3成，而去年全年总计只有2只债券型基金获准发行。数量上的变化也反映出了目前投资者的一个投资取向。“目前，债券比例大、保本类的基金渐成香饽饽。”工行十堰市分行金融理财师程斌告诉记者。

　　现状：股市低迷，债市走俏

　　2006年、2007年，债券市场经历了连续两年的低回报，不少业内专家预期，在GDP增长减速以及通胀率回落的情况下，债市将面临比较好的投资机会。
　　记者从证券营业部了解到，在银行信贷收紧、股市低迷的现状下，多数公司债、企业债如今一发售就被一抢而空。“7月24日，金发科技发行的公司债在网上发行，有个客户上午10点钟买的时候已经买不到了。”长江证券公司市场部经理肖波告诉记者，之前销售的保利债、新湖债也是销售火爆。
　　在目前股市不明朗的情况下，不少人愿意选择债市来收获稳健收益。而相比国债、金融债，企业债每年付一次利息，最后得到的利息比到期利率一般要高，目前不少企业债的票面利率在8%、9%左右，从而为债券型基金提供了重要的投资品种和投资机会。
　　程斌表示：债券型基金的固定收益部分与债市走势相关，债市的走强当然能为债券型基金投资者带来一定收益，但是基金在二级市场投资部分则与股市的波动相关，基金的整体收益还要看基金本身的配置情况。

　　原因：债券型基金较稳健

　　嘉实多元收益债券型基金投资所有债券类资产、参与债券回购、银行存款、申购新股或公开增发、少量参与二级市场股票或权证投资。“新发的不少债券型基金多是采取多元化的低风险盈利模式。”程斌介绍。
　　统计数据显示，在全部29家有可比数据的债券型基金中，今年以来收益最高的是国泰金龙债券基金，涨幅为2.67％，其次是鹏华普天债券，收益为2.55%，但是参与二级市场投资的债券型基金收益最低的为-8.92％，也体现出同为债券型基金，对应的风险却相差很大。因为上半年股市低迷，不少持股比例较高的债券型基金跌幅也较大。“在国内市场中，债券型基金还是以国债、金融债、央票作为主要的工具，债券信用风险总体还是比较低的。债券型基金的本金中长期来看是安全的，债券资产提供了一种防护策略，长期可以做到较低风险，中等收益，中长期确实可以超越存款抵御通胀。”肖波告诉记者。
　　一般而言，债券型基金相对于股票型基金风险较小，净值波动也较小。在当前股票市场较为低迷的情况下，债券型基金可以作为投资者资产配置组合中收益较为稳健的部分。程斌介绍，在他们的一些客户中，债券型基金主要是用来长期持有的低风险投资工具，作为资产配置的一小部分持有。有些本身是激进型的投资者出于市场变换的考虑，也会在弱市下利用债券型基金来避险，而等市场好转时再进行转换。

　　提醒：合理回避债券风险

　　程斌介绍，债券的风险主要是利率风险和信用风险，通常用久期与信用等级来衡量。久期是指一只债券的加权到期时间，它反映每一单位利率的变动对债券价格的影响。债券组合的久期越长，净值的波动幅度就越大，所承担的利率风险就越高。我们也可以通过债券组合的平均剩余期限来看利率风险，不过没有久期精确。
　　信用反映的是发债方的信用，信用等级较高的债券，收益率较低，风险较低；信用等级较低的债券，收益率较高，风险也较高。比如说，企业债相比国债，信用等级差一些，因为企业总比不过国家更有信用，风险大些，但收益相对也大些。
　　程斌建议，高通货膨胀和经济增长放缓情况下，股票等权益类资产面临较大市场风险，下半年投资债券型基金，要回避股票资产投资比重较大，选择组合久期在2年以内的债券型基金进行投资，可以尽量回避长债。因为长债对于通货膨胀预期尤为敏感，目前来看，通胀压力仍然较大，投资中长债就有可能不划算。
　　当然，如果选择直接个人网上申购债券，也要关注到期偿付的信用风险以及利率风险。一是如果出现加息的情况，债券价格就会下跌。二是选择公司债的时候最好看有没有担保，一般如果有其母公司（一些大型央企）担保的话，风险就降到更低。三是目前中国债券市场规模比较小，刚刚起步，越来越多的公司债将陆续参与进来，投资者需要仔细辨别选择优质企业。当然，对于普通投资者来说，主要是合理控制好自己的投资份额，做好资产分配，不要盲目过多地投资单一种类。